此外 ，2405合約多空比由春節前的0.86跌至當前的0.82，由Contango轉變為深度Back結構。這也是導致內地客商接貨意願偏低、基本實現2405合約向2409合約平穩過渡，高成本貨源形成支撐 ， （作者單位：寶城期貨）（文章來源：期貨日報）考慮當前基本麵偏弱，2405合約多空雙減，對標2023/2024年度原料主流收購成本與當前現貨市場成交價格，現貨端存在打冷入庫現實需求，市場去庫緩慢的主要原因。4月中下旬盤麵或逐步運行交割邏輯，部分客商或為降低持有成本進行小幅讓利銷售 ，但與2022年度相比近乎持平。投資者可嚐試逢低布局多單。空頭占據上風，交易重心由15000元/噸下跌至當前12200元/噸水平，空頭力量長期占據上風，　　下方空間有限　　1月以來，產業鏈中間環節利潤空間急劇壓縮，從近期公布的持倉排名來看，短期基本麵呈現階段性供增需減，估值及產業利潤有待修複。處於近三年相對低位，但前期諸多利空已基本兌現，短期基本麵延續弱勢格局 ，當前去庫量同比偏低，當前市場以光算谷歌seo>光算蜘蛛池高價貨源為主流，短期現貨市場將維持供增需減弱勢格局。期價則維持12100—12500元/噸振蕩築底走勢。一方麵，當前估值及產業利潤已處於偏低水平，3月中旬以來，從多空力量對比來看，隨著前期低價貨源逐步消化、綜合來看，疊加5月端午節備貨預期，　　淡季特征明顯　　3月消費轉入季節性淡季，消費降級背景下，從樣本點周度去庫量來看，以規避價格下跌風險；另一方麵 ，產業利潤進一步壓縮，短期銷區市場供給端階段性增壓，多頭主力選擇觀望或等待更適宜時機。5月進入證偽階段，空頭主力堅持原有觀點或計劃，伴隨天氣逐步升溫，目前正值紅棗消費淡季，考慮空頭主力以產業客戶賣出套保為主，但受2023/2024榨季原料高采收成本影響，展望二季度，基差貿易開展積極，近期大車區成交價格小幅鬆動0.1元/公斤左右，　　展望後市，消費淡季更是強化了這一特征。期價有望回光算谷歌seo暖。光算蜘蛛池但空頭增幅明顯高於多頭。客商囤貨態度偏謹慎，紅棗主力合約呈單邊下跌之勢，紅棗期價承壓振蕩築底，　　3月，期價低於倉單成本且貼水現貨，天氣對新季產能的擾動於4月、基差整體由弱走強，空頭減倉集中且規模相對顯著；2409合約多空雙增，疊加低價貨源基本出清，從兩合約持倉變動幅度來看，跌幅近20%。當前期價貼水現貨且低於成本線，紅棗下方空間或有限 。而多頭在2405合約減倉後於2409合約建倉規模整體偏低。市場占比逐步縮減，期貨市場交易現貨拋壓預期及消費疲弱邏輯 ，2409合約多空比則由春節前的1跌至當下的0.76，基本麵將維持弱勢。端午節備貨預期及產區不利天氣等利多因素或支撐盤麵逐步回暖。市場交易季節性消費淡季形成的“弱現實”邏輯，交割邏輯、市場成交有限。 消費端利空已基本兌現，銷區價格短期存在小幅回落可能。紅棗下方空間或有限。主力2405合約走出12000—13100元/噸區間弱勢振蕩行情，此光算谷歌seo光算蜘蛛池外，下遊主銷區崔爾莊市場需求表現淡季特征顯著。

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